Federal Rezerv’in beklenen faiz indirimleri karşısında yatırımcılar portföylerini yeniden şekillendirebilecek bir kararla karşı karşıya. Bir yılı aşkın süredir Nvidia (NASDAQ:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) ve Amazon (NASDAQ:AMZN) gibi büyük teknoloji şirketleri yatırım stratejilerinde karlılığın temel direkleri oldu. Ancak, Perşembe günü açıklanan ve yakın vadede faiz indirimi olasılığını güçlendiren enflasyon raporu ışığında dinamik değişiyor olabilir.
Para politikasındaki bu değişim, küçük sermayeli şirketler, emlak ve sanayi gibi bu yıl güçlü performans göstermeyen sektörleri destekleyebilir. Hafta sonundaki piyasa eğilimleri potansiyel bir dönüşe işaret etti; Nasdaq 100 Perşembe günü yılın en büyük düşüşünü yaşarken, Russell 2000 2024’teki en önemli kazancını gördü. Russell 2000’in %6’lık artışına kıyasla Nasdaq 100 hala yıl için yaklaşık %21 artış göstermiştir.
Büyük teknoloji hisselerinin ağırlıkta olduğu S&P 500, piyasanın genelini daha iyi yansıtan eşit ağırlıklı S&P 500’e kıyasla önemli bir üstünlük sağlamıştır. İkinci endeks Perşembe günü 2020’den bu yana en güçlü göreceli kazançlarını elde etti, ancak S&P 500, eşit ağırlıklı endeksin %6,7’sine karşılık 2024’te yaklaşık %18’lik bir artışı koruyor.
Greenwood Capital’in Baş Yatırım Sorumlusu, piyasa trendlerinde bir tersine dönüş olduğunu belirterek, ticaretin büyük teknolojide aşırı yoğunlaştığını öne sürdü. Cuma günü teknoloji hisselerindeki toparlanmaya rağmen, küçük sermayeli şirketler ve eşit ağırlıklı S&P 500 ilerlemeye devam etti.
Piyasanın tepkisi, teknoloji hisseleri ile diğer sektörler arasında belirgin bir eşitsizlik döneminin ardından bir düzeltme olabilir. Tarihsel olarak, benzer piyasa genişlemeleri, 2023’ün sonunda küçük sermayeli şirketlerin yükselişinin sonunda azalmasının da gösterdiği gibi, kısa süreli olmuştur.
Bununla birlikte, Fed fon vadeli işlemlerinin merkez bankasının Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimine neredeyse %90 ihtimal vermesiyle iyimserlik devam ediyor. Daha küçük şirketler, özellikle de biyoteknoloji alanında faaliyet gösteren ve büyük ölçüde krediye dayanan şirketler ile sermaye projeleri için borç kullanan sanayi firmaları, daha düşük faiz oranlarından yararlananlar olarak ortaya çıkabilir.
Tahvil getirileri düşmeye devam ederse, düşük getiriler tahvillerden kaynaklanan rekabeti azaltacağından ve potansiyel olarak hisse senedi değerlemelerini iyileştireceğinden, piyasa genelinde hisse senedi değerlemeleri de daha cazip hale gelebilir. 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi Nisan ayındaki en yüksek seviyesinden yaklaşık 50 baz puanlık bir düşüşle %4,2 civarına gerilemiştir. S&P 500’ün son zamanlarda ileriye dönük kazançların 21,4 katından işlem görmesi, tarihsel ortalama olan 15,7’nin üzerinde.
Yine de birçok kişi, yatırımcıların belirsiz ekonomik koşullarda daha istikrarlı olarak görülen megacap şirketlerden uzaklaşacağına şüpheyle yaklaşıyor. Büyük teknoloji, özellikle de piyasada yapay zeka temaları etrafında devam eden heyecanla cazibesini koruyor.
Megacap hisse senetlerinden uzaklaşmanın devam etmesi, önemli endeks ağırlıkları nedeniyle önemli sonuçlar doğurabilir. Miller Tabak’ın baş piyasa stratejistinin de vurguladığı gibi, bu hisselerdeki herhangi bir zayıflık piyasanın genelini etkileyebilir ve büyük sermayeli teknoloji hisselerinde devam eden bir düşüşün sonunda daha geniş bir piyasa gerilemesine yol açabileceği uyarısında bulundu.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
